光大证券：云图控股（002539）-2021年度业绩预告点评：产品量价齐增业绩超预期，大规模布局磷酸铁构筑未来成长

云图控股(002539)事件：1月17日，公司发布2021年年度业绩预告。2021年度，公司预计实现归母净利润12.0-12.5亿元，同比增长141%-151%；预计实现扣非后归母净利润11.28-11.78亿元，同比增长161%-173%。其中2021Q4公司预计实现归母净利润4.19-4.69亿元，同比增长227%-267%，环比增长11.2%-24.5%。主营产品量价齐增，公司业绩超预期。得益于公司联碱产品和复合肥产品的销量和价格的上涨，各项业务毛利率增加，公司2021年度业绩增长超预期。根据iFinD数据，2021Q4国内复合肥批发价格指数同比增长37.07%，环比增长10.54%；磷酸一铵价格同比增长66.93%，环比略下降1.75%；纯碱价格同比增长72.24%，环比增长38.10%；氯化铵价格同比增长89.51%，环比增长8.62%。在产品价格持续上涨的同时，公司自身的磷化工产业链一体化程度不断加深，原料自给率不断提高，公司可有效管控生产成本，促使公司产品毛利率同步提升。复合肥产能不断扩充，增强公司市场竞争力。公司现有复合肥产能510万吨/年，同时在湖北松滋和新疆昌吉规划