光大证券：博腾股份（300363）-2021年度业绩预告点评：Q4超预期，新产能保障小分子CDMO业务持续向好

博腾股份(300363)事件：公司发布2021年度业绩预告，预计实现营收30.04亿元~31.08亿元（+45%~+50%YOY），归母净利润5.00亿元~5.32亿元（+54%~+64%YOY），扣非净利润5.19亿元~5.48亿元（+80%~+90%YOY）；剔除约1亿元新业务亏损影响后，2021年公司归母净利润预计同比增长64%-72%，扣非净利润预计同比增长87%-96%，业绩超出市场预期。Q4业绩超出市场预期。2021Q4，公司预计实现营收9.74亿元~10.78亿元（+67%~+85%YOY），归母净利润1.39亿元~1.71亿元（+63%~+101%YOY），扣非净利润1.66亿元~1.95亿元（+142%~+184%YOY），实现连续12个季度业绩高增长，单季度业绩超出市场预期。盈利能力方面，剔除2,900万元新业务亏损影响后，2021Q4公司扣非净利率约为20.02%~20.78%，我们预计与商业化大订单附加值较高，以及公司CMC能力、资产管理效率提升相关。新产能逐步释放，保障小分子CDMO业务持续向好。2021前三季度公司整体产能利用率75%（+5pctYOY），其