国金证券：亿联网络（300628）-积极拓市场、控成本，业绩增长超预期

亿联网络(300628)业绩简评1月14日晚公司发布2021年业绩预告，预计营业收入同比增长30%-38%；归母净利润同比增长23%-30%，总体超预期。经营分析业务开拓策略行之有效，单季度业绩环比、同比提升显著。经测算，21年Q4单季度营收中位数11.61亿元，环比提升32.23%，同比提升46.32%；归母净利润中位数3.99亿元，环比下降3.14%，同比提升47.27%。主要因市场需求恢复，业务开拓策略有效。报告期内面临汇率波动、原材料成本上升10%+等挑战，半年报显示SIP与VCS毛利率分别同比下滑2.93PP、8.4PP，但公司通过战略性存货应对宏观挑战，5月、9月分别对部分产品进行调价，三费费率同比下降1.12Pct。VCS产品推动“云+端”解决方案转型，提升客单价。公司客户主要是中等偏大型企业，公司将云视讯、UME、MeetingEye等打包部署会议室场景，销售软端、系统端到硬件终端的全套方案。以沉浸式会议室解决方案为例，天花板、墙壁、地板有吸音、去杂音功能，全套价值量预估几百万，高于纯硬件或软件销售额。此外还有视讯调度、政府党建、远程医疗、双师课堂等解决方案，有望在数字