浙商证券：南京银行拟收购苏宁消金公司点评：收购消金牌照，零售再下一城

南京银行(601009)事件1月16日，南京银行公告拟收购苏宁消费金融公司控股权。积极布局消金牌照苏宁消金由5家公司共同出资设立，苏宁易购、先声再康江苏药业、南京银行、法巴银行、洋河股份依次持有49%、16%、15%、15%、5%股份。本次收购若成功，南京银行持股比例有望从15%上升至控股股东。收购若成功，对南京银行经营指标短期影响很小。截至21H1末，苏宁消金总资产占南京银行资产比例为0.07%，营业收入占南京银行营业收入比例为0.52%。消费金融前景广阔消金市场空间广，且消金牌照可帮助突破异地展业限制，打开盈利新增长点。①市场空间广阔：根据麦肯锡分析，2025年消费信贷市场有望达到28.8万亿元，年均复合增速为15%。②突破业务限制：根据银监会《消费金融公司试点管理办法》显示，允许消费金融公司在风险可控的基础上开展异地业务。区域性银行异地扩张受限下，南京银行自2010年后未在省外设立过新的分行。而通过控股消费金融公司，南京银行有望拓展经营区位，打开业务增长新空间。孕育新盈利增长点①消金优势明显。据21年3月南京银行零售转型发展论坛披露，2019年末南京银行消金业务资产规模、ROA在