太平洋证券：顾家家居：全年业绩高增，龙头地位愈发巩固

顾家家居(603816)事件：公司发布2021年业绩预增公告：预计2021年公司实现归母净利润16.5-17.3亿元，同比增长95%-105%，剔除2020年4.84亿商誉减值影响，同比增长24%-30%；预计扣非净利润14.2-15.0亿，同比增长140%-154%，剔除商誉减值损失影响，同比增长32%-40%。点评：Q4业绩延续高增，利润率同比改善。预计Q4单季公司实现归母净利润4.1-4.9亿元，同比大幅扭亏，剔除商誉减值影响后，同比增长29%-54%；预计扣非净利润3.1-3.9亿元，剔除商誉减值影响后，同比增长25%-58%。考虑10月公司内销提价、内销占比提升，预计利润率同比改善，驱动公司利润延续较高增速。内外销协同发力，全年业绩表现靓丽。1）内销端，公司积极进行门店调整，加速大店、综合店布局，全年新开门店（单店口径）超000家，同时同店水平改善显著。优势产品休闲沙发稳健增长，定制、功能、床垫三大高潜品类高速增长。公司通过渠道、产品、管理协同发力，增强内销功力，提升市场份额。2）外销端，预计Q4外销收入增速略有回落，不过考虑海外市场空间广阔，同时公司积极进行架构调整、新建墨