开源证券：璞泰来（603659）-公司信息更新报告：业绩加速发展，锂电材料平台价值凸显

璞泰来(603659)业绩符合预期，锂电技术综合平台实力逐步彰显公司预计2021年实现归属于上市公司股东的净利润为17-18亿元，同比增长154.63%-169.61%，其中Q4归母净利润为4.68-5.69亿元，符合预期。分拆业务构成，我们判断负极业务构筑公司持续成长的基本盘，涂覆膜及其他业务是拔高公司业绩增速的发动机。且璞泰来这一发展格局在2022年及以后将更加明晰，我们持续看好公司作为综合性锂电技术平台公司，在多个赛道跻身第一梯队，在新能源快速发展的浪潮中深度受益。我们维持此前盈利预测，预计公司2021-2023年归母净利润有望达到17.48/25.22/35.51亿元，EPS分别为2.52/3.63/5.11元/股，当前股价对应市盈率分别为59.5/41.2/29.3倍，维持“买入”评级。负极业务稳扎稳打，涂覆膜等其他业务快速发展负极业务：2021年预计公司出货量约10万吨，较2020年（约6.3万吨）增长58.73%，相比之下我国动力电池2021年累计产量219.7GWh，同比增长163.4%，行业增速高于公司出货增速主要系公司产能不足。吨净利方面，基于2021年需求旺盛，我