光大证券：南山铝业（600219）-公告点评：铝价上涨叠加汽车板等高端品放量，业绩高速增长

南山铝业(600219)事件：公司于1月12日晚发布业绩预告，预计2021年实现归母净利润30.8-35.2亿元，同比增长50.32%-71.55%，扣非后净利润同比增长53.06%-75.40%。点评：产品价格上行，叠加高端产品汽车板放量：以预告中值计算，2021Q4归母净利润约7.8亿元，同比增长22%，环比下滑23%，业绩环比下滑主要是Q4铝价有所回落以及电力成本上涨所致。全年业绩增长源于产品价格上行和高端产品占比提升。1）价：长江有色铝2021年均价为16260元/吨，同比增长19.3%，公司铝产品价格及部分产品加工费上涨；2）量：汽车板受益于新能源汽车高速增长实现产销两旺，全年销量突破11万吨；印尼一期100万吨氧化铝项目于2021年5月试产，并于9月份达产，贡献部分增量业绩。汽车板产能预计2023年底实现翻番，龙头地位稳固：公司是国内首家批量生产汽车板的供应商，于2021Q1实现汽车板年产能20万吨；2021年7月公司再启动新建20万吨汽车轻量化铝板带扩产项目，建设周期18-30个月，考虑建设时长，项目有望于2023年底前投产，届时汽车板产能将实现翻番达到40万吨。新增电池