华西证券：广汽集团（601238）-Q4业绩超预期2022盈利加速兑现

广汽集团(601238)事件概述公司发布2021年度业绩预告，预计2021年归母净利润为66亿元至76亿元，同比增长约11%~27%。扣非归母净利润为56亿元至67亿元，同比增长16%~39%。分析判断:产销两旺叠加大宗回落Q4业绩亮眼Q4业绩超预期，扣非归母净利润中值为15.74亿元。结合业绩预告，公司Q4归母净利润为13.16~23.16亿元，中值为18.16亿元，同比+88.4%，环比+91.8%；Q4扣非归母净利润为10.24~21.24亿元，中值为15.74亿元，同比+255.1%，环比+196.1%。产销两旺叠加大宗价格回落，公司Q4业绩亮眼。Q4公司汽车产/销量分别为69.44万辆、65.07万辆，环比分别+57.02%、+39.26%。面对缺芯，公司迅速响应，通过与供应商签署保供协议较好地保障了供应，带动“量”的提升。此外公司前瞻性布局国产芯片领域，旗下广汽资本积极布局粤芯半导体、地平线、宸境科技等芯片，加强供应链自主可控。成本端，Q3大宗上涨至阶段性高点，汽车主要原材料轧钢、铝、铜等都处于2021年内高点，Q4出现边际回落，冷轧普通薄板、铝均价环比Q3分别下降了6.9