光大证券：新安股份（600596）-2021年度业绩预告点评：“硅+草甘膦”景气度高涨，公司21年业绩超预期

新安股份(600596)事件：公司发布2021年度业绩预告，21年公司预计实现归母净利润26-27亿元，同比增长344%-362%，预计实现扣非归母净利润26-27亿元，同比增长548%-574%。其中，Q4单季度预计实现归母净利润10-11亿元，同比增长131%-154%，环比增长32%-45%。点评：“硅+草甘膦”双轮驱动，价格上涨助力业绩大幅增长：21年金属硅、有机硅、草甘膦供需格局显着改善，价格大幅上涨，公司盈利能力显着提升。21年金属硅、有机硅和草甘膦均价分别为2.3万元/吨、3.2万元/吨、4.8万元/吨，较上年同比上涨95%、70%、106%。此外，公司“硅+草甘膦”的战略布局具有显着的协同效应：有机硅生产过程中的副产物稀盐酸是草甘膦的生产原料，而草甘膦的副产物氯甲烷是有机硅单体生产的原料之一，公司的综合生产成本优势凸显。行业景气提升叠加公司低成本竞争优势，助力公司21年业绩大幅增长。深化硅基全产业链布局，打造业绩增长新动能：公司围绕有机硅业务布局产业链上下游，基本实现上游金属硅自供，同时下游中高端产品布局取得积极进展。其金属硅现有产能10万吨/年，云南盐津10万吨/年产