浙商证券：劲嘉股份点评报告：参股佳聚电子，强化低温本草布局

劲嘉股份(002191)投资要点佳聚电子是HNB产品研发生产销售优质一体化企业佳聚电子聚焦于HNB产品的研发、生产和销售，现有业务包含HNB本草烟弹、HNB创新类烟具以及HNB本草烟弹自动化生产设备的研发生产等，拥有完全自主知识产权的本草烟弹全自动灌装生产线，拥有自有品牌HNB本草烟弹并为海外客户提供ODM/OEM服务，烟具研发实力雄厚，产品储备丰富。补足公司低温本草烟弹业务，形成有力战略协同此次参股佳聚电子，能够扩充公司低温本草烟弹业务，对公司现有新型烟草布局形成有力战略协同。在生产方面，佳聚电子拥有烟具、烟弹、烟弹生产设备的研发生产能力，增强公司研发生产实力。在产品和品牌方面，佳聚电子拥有威悦低温本草烟弹自主品牌产品，公司此前已通过因味科技发展了雾化烟自主品牌Foogo，新型烟草产品布局进一步完善，品牌联动强强联合。在渠道方面，佳聚电子拥有成熟品牌运营能力和海外销售渠道，为公司布局海外新型烟草品牌奠定基础。22年传统烟标业务有望筑底回升，新型烟草政策落地释放红利展望22年，公司通过积极投标，烟标市场份额有望提升，烟标业务将筑底反转，同时大包装业务中精品烟盒继续发力、3C包装增长恢复