国海证券：今世缘（603369）-事件点评：2021持续优化，区域龙头高增向前

今世缘(603369)事件:公司发布2021年度业绩预增公告，预计2021年实现营业收入63-65亿元，同增23-27%；实现归母净利19-21亿，同增21-34%；实现扣非归母净利19-21亿，同增22-35%。投资要点：1、2021公司结构持续优化，预计业绩将落在预告区间上限水平。2021年公司高效推进“四大战役”，销售收入实现稳步增长，产品和区域结构持续优化。1）从产品结构看，公司特A+产品收入增速预计超35%，占公司收入比重提升至约65%。其中V系营收占比约10%；四开、对开继续保持高增；新K系（K3、K5）与今世缘以喜宴场景消费为主，同样贡献增长。2）从区域结构看，公司克服省内疫情影响，从前三季度表现看，传统强势市场如淮安、南京大区延续稳健增长，而薄弱市场如苏南、盐城、泰州等也实现高增。我们认为公司将顺利实现“十四五”开门红，业绩大概率将落在预告区间的上限水平。2、力争“五年目标提前完成”，看好公司2022继续保持高增。公司在2021年11月30日完成股票回购，未来在股权激励落地后，品牌势能和利润弹性预计也将加速释放。此外，在2021年底召开的年度发展大会上，公司定调未来“好