东吴证券：恩捷股份（002812）-业绩预告点评：Q4量利齐升，业绩超市场预期

恩捷股份(002812)公司预计2021Q4归母净利润9.05-10.05亿元，环比增长28%-42%，超市场预期。公司预计2021年全年归母净利润26.6-27.6亿元，同比增长138.44%-147.40%，其中2021Q4归母净利润9.05-10.05亿元，同比增长92-113%，环比增长28%-42%，超市场预期。2021全年扣非归母净利润25.6-26.6亿元，同比增长158.15%-168.25%，其中2021Q4扣非归母净利润9.29-10.29亿元，环比增长44%-60%。2021Q4公司隔膜量利齐升，超市场预期。我们预计公司2021Q4隔膜生产10亿平左右，环比增长20%左右，新增产能顺利释放。考虑公司Q3生产0.5亿平左右在Q4确认收入，Q4实际确认10.5亿平+，环比+30%左右，全年公司预计出货30亿平+，同比翻番以上，全年海外客户占出货量比25%-30%，涂覆隔膜占出货量比30%左右。盈利方面，我们预计Q4隔膜单平归母利润近0.9元/平，环比提升5%左右，受益于隔膜产能紧缺，公司部分产品涨价在Q4进一步体现，叠加在线涂覆产能逐步落地，公司涂覆比例的提升及客户结