华鑫证券：石大胜华（603026）-Q4业绩超预期，溶剂龙头加速一体化布局

石大胜华(603026)事件石大胜华发布公告：预计2021年实现归母净利润11.7-12.5亿元，同比增加350%-381%，扣非归母净利润11.64-12.44亿元，同比增长360%-392%。投资要点Q4业绩超预期，盈利能力全面提升预计公司Q4实现归母净利润分别为4.3-5.1亿元，同比增长112%-152%，环比增长186%-239%，单季度利润创历史新高。公司业绩大幅增长，主要系碳酸酯系列产品销量与收入相比于去年同期有较大，盈利能力同比有较大增长，2021年前三季度毛利率达到29.63%，同比增长13.55个百分点，净利率15.94%，同比增长13.82个百分点，公司持续产品结构优化，同时碳酸酯上游主要原材料环氧丙烷趋于紧平衡，公司环氧丙烷基本自供，环氧丙烷法生产碳酸酯类系列产品竞争优势进一步显现。产能扩张加速，一体化布局电解液及其上游材料溶剂：1）泉州项目：公司投资建设的泉州44万吨新能源材料项目已经安装完毕，具备试生产条件；2）东营项目：公司拟投资建设10万吨/年碳酸甲乙酯装置项目，预计投资4.87亿元，计划2023年12月投产；3）武汉项目：公司全资子公司拟投资建设22万