光大证券：中国电建（601669）-资产置换公告点评：资产置换落地，公司盈利能力增强

中国电建(601669)事件：中国电建发布公告，为妥善解决同业竞争问题，公司拟将所持房地产板块资产（简称“置出资产”）与公司控股股东电建集团持有的优质电网辅业相关资产（简称“置入资产”）进行置换，差额部分由电建集团向公司以现金方式支付。点评：控股股东现金支付6534万元，并对上海院未来三年净利润做出承诺。本次交易的置入资产为电建集团持有的18家子公司股权（主要为电力设计院与工程公司，见表2），置出资产为公司持有的3家子公司股权（房地产公司，见表3），置出资产与置入资产的差额为人民币6,534.26万元，由电建集团以现金方式向公司支付。这笔交易将使公司获得更丰厚的现金储备，有利于公司扩大业务规模。同时电建集团承诺，置入资产中上海电力设计院有限公司（即“上海院”）在2022年度-2024年度累计实现的净利润不低于人民币约4.56亿元；实际累计净利润数不足承诺净利润总数的部分，电建集团将按照本次转让的上海院股权比例（50%）对公司进行现金补偿。控股股东承诺清偿债务，公司整体资金实力进一步增强。截至2021年11月30日，置出资产对公司及下属企业（不包括置出资产）、置入资产负有人民币131.1