浙商证券：万科A（000002）-2021年销售数据点评报告：综合实力强者，行业优化受益

万科A(000002)12月销售环比增速企稳。公司12月单月实现合同销售面积350万平，合同销售金额636亿元，分别环比+37.7%和+47.3%，同比2021年12月-45.6%和-37.4%，同比2019年12月-15.7%和+10.9%。公司2021年全年累计实现合同销售面积3808万平，合同销售金额6278亿元，分别同比-18.4%和-10.8%。我们认为，受2020年底高基数影响公司12月单月销售同比下滑情有可原。拿地权益比改善，楼面均价/销售均价比值维持，成本控制得当。2021年公司累计新增拿地152宗，新增建面2823万平，同比-16.1%，其中权益拿地建面2140万平，同比+4.0%，权益比上升至76%，较20年提升15pct。2021年公司全口径拿地金额/销售金额33%，较2020年提升1pct，全口径拿地建面/销售建面74%，较2020年提升2pct，楼面均价/销售均价44%，和2020年持平。公司2021年拿地主要集中在南京、成都、西安、武汉等热点二线城市。财务经营稳健，保持融资成本优势。截至2021Q3，公司净负债率31.9%，现金短债比1.79，剔除预收账款资