中银证券：盐津铺子（002847）-股权激励考核目标调整，激励作用得到强化

盐津铺子(002847)事件：1月3日，公司发布公告，对2021年限制性股票激励计划业绩考核目标进行调整。支撑评级的要点股权激励计划调整，考核目标下调。（1）本次调整主要针对公司2021年限制性股票激励计划中2022年和2023年公司层面的业绩考核目标，具体调整如下：相比2020年，2022年营收增速目标从62%调整为38%，扣非归母净利增速目标从101%调整为31%；2023年营收增速目标从104%调整为66%，扣非归母净利增速目标从186%调整为101%。（2）若按照达成考核目标计算，2022年收入、扣非归母净利预计达到27.0、2.5亿元，2023年收入、扣非归母净利预计达到32.5、3.8亿元。方案调整后，考核目标与公司实际情况更加匹配，激励作用得到强化。公司在制定本期股权激励计划时，基于当时的行业环境和公司增长预期定下了较高的考核目标。但2021年线下渠道经营环境发生了较大变化，公司经营受到影响，若按原有目标进行考核，将削弱激励计划的激励效果。我们认为，调整后的方案考核目标与公司实际情况更加匹配，兼具可达成性与挑战性，将使得股权激励计划的激励作用得到强化。展望：2022年期待