东方证券：小熊电器（002959）-组织架构调整发力婴童，品类扩张有望打造新增长点

小熊电器(002959)事件：公司发布公告，为适应公司发展的需要，优化公司管理，提高运营效率，公司对组织结构进行调整，撤去了原有的锅煲事业部、电动电器事业部，增设婴童用品事业部、零部件事业部；同时撤去原有的营运管理中心，新设立数字化中心、行政服务中心。核心观点四季度以来公司收入端环比转暖，由厨小电拓展至婴童、个护，打造新增长点。2020年疫情之下小家电的需求释放节奏加速，导致2021年公司收入增长面临高基数问题。参考魔镜数据统计的线上销售情况（含天猫淘宝、京东、苏宁、国美线上等渠道），2021年2月以来小熊品牌厨房及生活类小家电销售额同比均呈负增长态势，但降幅于三季度起逐步收窄，并于2021年11月实现销售额同比转正、小幅增长约1%，我们认为一方面源于高基数压力逐步缓解，另一方面则源于公司紧抓用户需求不断进行产品迭代及创新，并逐步拓展母婴、个护、居家用品等品类，推动四季度收入增速环比回暖。此次组织架构调整体现出公司对于婴童、个护等品类的战略重视程度，未来品类扩张有望继续打造公司收入新增长点。成本端原材料涨价压力逐步消化，盈利能力稳步修复可期。原材料涨价等因素导致2021年以来公司成本端