开源证券：隆基股份（601012）-公司信息更新报告：可转债募集发行，新建电池项目全面导入N型技术

隆基股份(601012)公司发布可转债募集书，两大项目全面导入N型高效单晶电池成熟技术。公司2021年12月31日发布可转换公司债券募集说明书，计划募集资金70亿分别投资于年产15GW高效单晶电池项目、年产3GW单晶电池制造项目及补充流动资金。公告表明将全面导入公司自主研发的下一代N型高效单晶电池成熟技术，将有效助力公司充分把握下一代高效电池技术变革趋势。我们维持此前预期，预计公司2021-2023年归母净利润为116.12、147.04、188.55亿元，EPS为2.15、2.72、3.48元，当前股价对应PE为40.2、31.7、24.7倍，维持“买入”评级。N型电池技术发展潜力较大，多重优势叠加持续降本带来市占率提升。目前市场主流PECR电池的量产转换效率已接近24%的极限，而N型单晶电池技术工艺流程简单，量产效率可达26%左右，未来发展潜力较大，且具有双面率高、温度系数低、无光衰、弱光性能好、发电效益大等优势，但目前其成本较高，如HJT电池的低温银浆单片耗量增至223.3mg，未来通过提升印刷技术、提高主栅数量、降低栅线宽度等措施以降低银浆消耗量，将有效助力N型电池技术成为接力