东吴证券：杭可科技（688006）-拟定增23亿元扩产&加码信息化&海外布局，迎来业绩高速增长期

杭可科技(688006)事件：2021年12月30日，杭可科技公告定增预案，拟向不超过35名特定投资者定增不超过23亿元，其中13亿元加码后段设备扩产，3亿元投向生产智能化及信息化改造，2.5亿元投向海外网络布局、研发及装配制造项目建设，4.2亿元用于补充流动资金。投资要点13亿元加码扩产，看好后段设备龙头高业绩弹性此次定增加码扩产对应公司于10月21日公告投资扩产的14.5万平米（10万平方米生产车间&4.5万平方米辅助楼），对应年产值20-30亿元，我们预计2022年底全部投产。（1）产能角度来看，我们判断公司2021年初公司产能30亿元左右，2021年底产能达40亿元+，2022年底定增扩产项目达产后产能约60-70亿元。（2）出货量角度来看，我们预计公司2021年出货量35-40亿元，2022年出货量为50-70亿元。锂电设备为卖方市场，供不应求下我们预计：（1）公司加速扩产释放业绩弹性；（2）2022年公司订单结构发生变化，高毛利的海外订单占比提高。由于海外订单毛利率（毛利率约60%，数据来源是2020年年报）显著高于国内订单（毛利率约40%），2022年订单质量加速好转。加