东吴证券：宁德时代（300750）-产能扩建再加速，龙头地位稳固

宁德时代(300750)事件：1）拟投资不超过240亿元建设四川时代宜宾基地七至十期，项目建设期自开工起不超过20个月；2）与浙江远景签订《关于供需联动和产能保证的商务协议》，约定2022-2026年向浙江远景供应合计不低于57gwh动力电池，并收取产能保证金。2025年产能规划750gwh+，扩产进度加速。公司拟新增投资不超过240亿元建设宜宾基地七至十期（对应80gwh左右），扩产进度进一步加速。公司2021年前三季度有效产能106gwh，在建产能投产后，我们预计2021年年底产能将达220-240GWh。公司扩产激进，此前定增扩产135gwh，贵州基地、厦门基地等陆续开工，我们预计2022年年底产能将超400gwh，全年有效出货能力达300gwh+。优质电池产能紧缺，客户加深绑定大势所趋，宁德龙头地位稳固。浙江远景为吉利控股集团旗下控股子公司，公司与其签订《关于供需联动和产能保证的商务协议》，约定2022-2026年供应合计不低于57gwh的动力电池，并收取一定金额的产能保证金，若未完成年度量纲，违约方将支付违约金。行业内优质电池产能紧缺，宁德满产满销，下游客户签订有约束条款的合