开源证券：科沃斯（603486）-公司信息更新报告：短期数据扰动不改长期逻辑，看好双品牌行业引领

科沃斯(603486)双12期间增速不高主系资源投放减少，清洁电器需求旺盛，双品牌持续引领我们测算双12期间公司整体GMV2.5亿（+20%），市场份额40%。增速不高主因公司集中资源主打年货节销售、减少双12期间资源投放。公司研发实力强、品牌积淀深厚、智能化引领行业，清洁电器需求旺盛，公司双品牌引领优势明显。维持盈利预测，预计2021-2023年的归母净利润20.9/28.7/37.2亿元，对应EPS为3.7/5.0/6.5元，当前股价对应PE为42.6/30.9/23.9倍，维持“买入”评级。公司扫地机需求旺盛无隐忧，2022年价格带拓宽或驱动收入高增长对于市场对需求的担忧，我们预计双11后行业自清洁产品占比达60%，需求旺盛。公司2021年先推出全能基站款X1占领高端市场，2022年预计将推出更低价格的X1系列产品驱动放量。我们按3800元均价和自清洁产品销额占比70%测算，预计2022年科沃斯扫地机销额+31%，市场无需过度担心。且2022年预计主卖X1系列产品，相较N9+均价将有较大提升。科沃斯品牌定位高端，线下渠道拓展优势明显。海外表现亮眼，黑五期间科沃斯品牌美国线下销额+