浙商证券：博腾股份事件点评报告：大订单，超预期

博腾股份(300363)投资要点订单：单项目累计订单2.17亿美元，2022年前交付2021年11月30日，博腾股份收到美国某大型制药公司新一批小分子创新药相关CDMO订单，该项目累计金额高达2.17亿美元，订单交付时间为2021年至2022年。公告中透露，该大客户公司长期合作，比对历年年报信息，该客户在2018年-2020年始终位于公司第3位至第5位大客户。订单交付：预计大部分交付于2022年，产能饱满，加速可期按照公告结点及可能的管线药物分析，我们认为2021年及2022年分别供给III期临床及商业化阶段用药。基于订单特点，我们认为2022年公司盈利能力有望随着产能的饱满利用及较成熟技术路线而提升。产能：湖北宇阳为2022主要增量2021年公司产能增量主要为109多功能车间，新增产能186m3。截至2021Q3，109车间综合利用率达到68%，我们预计2021年年末公司产能利用率有望达到80%。公司支撑2022年增长的主要增量产能为新收购的湖北宇阳，此产能或对标东邦工厂，我们预计贡献产值4-5亿元，于2021年年底投入使用。其余新建产能或于2023年逐步兑现。我们认为，按照目前公司