中航证券：万泽股份（000534）-深度报告：高温合金业务加速兑现，军品业务进入收获期

万泽股份(000534)营收和净利润增速明显改善。公司主营业务为微生态制剂、高温合金及其制品的研发、生产及销售2020年实现营业收入5.53亿元，较去年同期增长0.70%；归母净利润0.77亿元，较去年同期增长8.56%。2021年三季度，公司实现营业收入4.69亿元，较去年同期增长26.11%；归母净利润0.85亿元，较去年同期增长22.34%，业绩增涨提升明显。股权置换，两大业务并行发展。万泽股份包括万泽集团旗下万泽高温合金、万泽医药两块资产。2019年公告，公司以持有的常州万泽天海100%股权、北京万泽碧轩69%股权与万泽集团、万泽医药投资合计持有的内蒙双奇100%股权进行置换。内蒙双奇是国内唯一专注于消化和妇科两大微生态系统的厂家，微生态研究方面在业内具有明显优势。高温合金技术先进，军品业务进入收获期。公司已掌握高温母合金与叶片制造的先进技术，已建立超高纯度高温合金熔炼核心技术体系、涡轮叶片精密铸造工艺体系，并且成功制备了铸造定向、单晶及等轴晶叶片和粉末涡轮盘等样品，具备了大规模量产的技术基础,拥有较大发展潜力。2021年上半年公司高温合金业务收入2156万元，同比增长73%。