华鑫证券：恩捷股份（002812）-定增扩产隔膜和铝塑膜，巩固行业领先地位

恩捷股份(002812)公司发布定增预案，拟定增128亿元扩产。11月22日，公司发布公告，拟定增128亿元建设32亿平方米隔膜、2.8亿平方米铝塑膜、2亿平方米涂覆膜项目并补充流动资金。募集资金主要用途：（1）7亿元用于重庆恩捷一期4亿平方米隔膜；（2）24亿元用于重庆恩捷二期8亿平方米隔膜；（3）48亿元用于江苏恩捷20亿平方米隔膜；（4）13亿元用于江苏睿捷2.8亿平方米铝塑膜；（5）6亿元用于苏州捷力2亿平方米涂覆膜；（6）30亿元用于补充流动资金。隔膜募投项目确保公司产能匹配下游客户快速扩产趋势，巩固隔膜龙一的领先地位。公司作为全球出货量第一的锂电池隔膜供应商，预计2021年隔膜出货量超28亿平米，实现翻倍以上的增长；2022年隔膜出货量超45亿平米，同比增长60%以上。根据全球主要锂电池厂商产能规划，到2025年之前，公司主要客户预计锂电池的整体产能将超过920GWh，对应超138亿平方米锂电隔膜需求。为应对下游需求的快速增长，公司发力建设新产能，通过提前锁定日本制钢所等优质设备产能及自主开发设备产能等形式巩固隔膜龙一的领先地位。本次募投项目共计建设32亿平方米隔膜、2亿平