光大证券：中天科技（600522）-跟踪报告之一：减值计提靴子落地，海缆业务快速成长

中天科技(600522)围绕通信、新能源两大战略方向，业务景气度高。中天科技是国内光纤通信、电力线缆龙头企业，光缆拥有光棒-纤-缆一体化生产能力，业务覆盖通信、电网、海洋装备、新能源、新材料和智能制造等领域。2021年前三季度，受高通业务计提存货减值等影响，归母净利润4.9亿元，同比下降69%。公司前三季度计提资产减值20.8亿元，剔除该减值影响后的经营性净利润约25.7亿元海缆业务受益海上风电抢装潮，公司海缆业务快速成长。公司深耕海底光缆、海底电缆、海底光电复合缆及海缆施工船机等海洋装备，现已具备海缆－海底观测、勘探－海缆敷设－风机施工于一体的海洋系统工程总集成能力，致力于成为全球领先的能源信息互联系统解决方案服务商。受益于海上风电快速抢装，公司海缆业务快速成长。我们预计21-23年收入有望达到约80、83、85亿元。承包如东项目，资源置换撬动光伏业务增长。公司具有光伏电站产品产业链及服务体系，主要业务包含光伏系统产品供货、光伏资源开发、工程总承包及电站运维。十四五期间，中天科技将与如东县国有公司实施战略合作，利用如东地面及海域光伏资源优势，实施光伏项目建设。公司以资源撬动推动光伏技