浙商证券：泰格医药深度报告：国际化拓展，新阶段跃迁

泰格医药(300347)行业：中国望成为全球最大临床CRO市场根据我们数据推演：①2030年本土临床CRO规模全球占比42%，成为全球最大临床CRO市场。1）2030年本土创新药管线数量全球占比也有望快速提升至接近50%。参考国内更好的融资环境和对创新研发融资支持，按照我们假设2020-2030年本土临床研发投入复合增速远超全球水平（22.0%vs7.8%）。2）2030年本土临床CRO市场规模全球占比有望达到42%，成为全球最大的临床CRO市场。研发投入高增长+外包率提升推动本土临床CRO市场高增速，按照我们假设2020-2030年本土临床CRO市场规模复合增速有望达到26.2%（vs全球10.9%）。②国际化突破口：本土药企MRCT高增长。边际变化：1）国内承接的全球多中心临床数量越来越多，我们预计主要是海外药企看到中国本土较强的临床需求以及未来较大的市场前景，另一方面可能跟国内更多未满足临床需求带来更高入组效率相关。2）本土创新药企业寻求国际化加速，本土企业发起的MRCT临床试验数量持续快速增长，从2016年占比1.96%快速提升至2019年的7.58%，我们也看到本土创新药企业