东方证券：盈康生命（300143）-肿瘤治疗领域领军者，海尔集团赋能再上新台阶

盈康生命(300143)核心观点肿瘤医疗服务与放疗设备行业维持高景气度。2020年，我国肿瘤发病人数达到451.4万人，肿瘤医疗服务行业规模已超过3700亿元，2015-2019年CAGR达到12.53%，且由于公立医院肿瘤科室常年维持高负荷运转，越来越多的需求外溢至民营肿瘤医院，2015-2019年民营肿瘤医疗服务CAGR达到23.7%，2019年营收规模达344亿元。同时，肿瘤放疗设备受益于下游需求的增长，行业规模也保持了较快的增速，我国肿瘤放疗设备人均保有量低、地区间配置量不均的现状有望得到改善，且考虑到政策对配置证的逐步放松，以及设备高端化、国产化的进程，预计国产品牌将迎来黄金成长期。一体两翼战略，公司将打造肿瘤治疗领域的旗舰企业。医疗服务方面，公司意在打造“1+N+n”的网络式布局，目标在全国范围内布局10家旗舰级医疗中心，30家卫星医院以及60家体验中心。目前体内的友谊医院以及即将注入的广慈医院为旗舰级医院的标杆，友方医院也在海尔入主后出现了明显的内生改善。此外，公司承诺将在2024年前后解决公司与海尔之间的同业竞争问题，体外医院资产有望注入公司体内，实现规模效应与协同效应