浙商证券：江阴银行2021年三季报点评：息差环比提升，不良实现双降

江阴银行(002807)数据概览21Q1-3江阴银行归母净利润同比+15.5%，增速环比+0.1pc；营收同比-2.7%，增速环比-0.7pc；ROE8.1%，同比+0.9pc，ROA0.70%，同比+4bp；不良额环比-0.1%，不良率1.47%，环比-1bp，拨备覆盖率312%，环比+27.8pc。盈利稳定增长21Q1-3江阴银行归母净利润同比+15.5%，增速环比0.1pc；营收同比-2.7%，增速环比-0.7pc，主要驱动因素是净息差环比提升，主要拖累因素是非息收入增速下滑。具体来看：①21Q3单季度净息差(期初期末)环比+10bp至1.97%，归因资产端收益率环比提升。②21Q1-3非息收入同比-34.5%，增速环比-10.5%，归因中收增速放缓和其他非息收入增速进一步下滑。21Q1-3中收同比+45.5%，增速环比-17.9%；其他非息同比-46.2%，增速环比-10.3%。息差环比提升21Q3江阴银行单季度净息差（期初期末）环比+10bp至1.97%，归因零售战略推进，零售贷款占比提升。具体来看：①资产端来看，21Q3江阴银行生息资产收益率环比+13bp至4.02%，归因