浙商证券：张家港行2021年三季报点评：两小战略推进，盈利持续高增

张家港行(002839)数据概览21Q1-3归母净利润同比+27.0%，增速环比+6.1pc；营收同比+10.7%，增速环比+5.7pc；ROE（年化）11.1%，同比+1.7pc，ROA（年化）0.87%，同比+8bp；不良额环比-0.4%，不良率0.94%，环比-4bp，拨备覆盖率452%，环比+35pc。营收利润双升21Q3张家港行归母净利润同比+27.0%，增速环比+6.1pc，营收同比+10.7%，增速环比+5.7pc，主要得益于非息收入同比高增、息差环比提升、规模扩张提速。具体来看：①21Q1-3非息收入同比+63%，增速环比+41pc，归因低基数效应。②21Q3单季度息差环比+11bp至2.51bp，归因资产端收益率提升。③21Q3资产规模同比+18.2%，增速环比+0.7pc，保持较高增速扩张。息差企稳回升21Q3张家港行息差企稳回升得益于“两小战略”推进。具体来看：①资产端，21Q3张家港行资产收益率环比+14bp至4.71%，得益于资产端结构改善，贷款环比+4.2%，增速较总资产快0.7pc。随着“两小战略”推进，高收益率的零售贷款占比提升，零售贷款环比+5.8%，