国联证券：极米科技（688696）-长坡厚雪，翘楚多维掘金蓝海市场

极米科技(688696)投资要点：与电视互补的新概念，打开智能投影新蓝海。智能投影相当于安装了智能电视系统的投影仪，它与电视互为补充，适合客厅、卧室、厨房等多场景使用，能够打造沉浸式观影体验，还具备大屏、性价比高等优势，满足消费升级下消费者更高层次的需求。展望2023年，随着国内消费升级以及海外渗透率提升，智能投影行业空间增速达35%。1）国内：在消费主体迭代的背景下，智能投影满足消费者差异化需求。长期看，参考扫地机的市场下沉趋势，低线市场为智能投影提供持续增长动力。同时，酒店、足浴店会把配置智能投影作为卖点吸引客户。在家用和商用场景不断拓展下，过去2017-2020年行业增速达43%，我们预计2020-2023年国内市场将以19%的增速达到151亿元。2）海外：海外市场存在较大需求，随着消费者教育深化，海外智能投影有望迎来进一步增长，预计2020-2023年市场以26%的增速达到1658亿元。假设2023年我国企业海外市占率为4%，国内外相加下我国智能投影行业增速达35%。极米市占率第一，募资进一步夯实技术壁垒，渠道分工明确且线上强劲。1）产品力：极米的光机自研和算法技术好，产品质量