东方证券：天融信（002212）-业绩订单高增，看好公司全年表现

天融信(002212)事件：公司发布2021Q3季报，单看公司网络安全业务，2021前三季度实现营收13.90亿，同比增长54.9%；归母净利润-0.79亿，亏损同比收窄58.0%；扣非净利润-0.86亿，亏损同比收窄59.3%。以此测算，2021Q3单季度网络安全业务实现营收6.85亿，同比增长39.7%；归母净利润0.95亿，同比增长19倍；扣非净利润0.89亿，同比增长471%。核心观点网络安全业务增长超预期，线缆业务剥离致毛利率大幅增长。公司将电线电缆业务出售完毕，将主营业务聚焦至网络安全领域。2021前三季度，公司网络安全业务继续保持增长态势，营业收入13.9亿，同比增长54.87%，主要原因：1）公司在网安行业产品核心竞争力提升；2）营销行业细分和地市下沉，营销范围扩大。2021前三季度毛利率为75.96%，较去年同期增长14.24pct。新安全产品业务成长迅速，政法、教育、运营商细分行业发展迅猛。分产品来看，公司加大对新业务产品投入，新安全产品发展迅速，其中：大数据与态势感知产品及服务同比增长165.33%，云安全同比增长56.36%，工业互联网安全同比增长259.47%