东吴证券：奥园美谷（000615）-2021三季报点评：地产置出聚焦医美业务，经营质量显著提升

奥园美谷(000615)投资要点受地产置出影响，2021前三季度营收同降1.3%，归母净利同增319.27%。2021前三季度，公司实现营业收入14.42亿元，同比下降1.30%；实现归母净利润2.11亿元，同比增长319.27%；实现扣非归母净利润-0.99亿元，同比增长31.37%，主要受地产置出影响。2021Q3，公司实现营业收入2.75亿元，同比下降76.32%；实现归母净利润1.61亿元，同比增长66.17%；实现扣非归母净利润-1.46亿元，同比下降394.90%。Q3地产置出确认，聚焦医美业务，经营质量提升。根据公司公告，京汉置业集团有限责任公司100%股权、北京养嘉健康管理有限公司100%股权已过户至深圳市凯弦投资有限责任公司名下。而且，截至2021Q3已收到的股权转让款达到交易总价款的60%。Q3公司地产置出正式确认后，业务将进一步聚焦医美，利于经营战略的贯彻实施。地产出表后，公司经营质量得以明显提升。截至2021Q3，公司存货金额为1.89亿元，同比下降96.56%；公司资产负债率为45.47%，同比下降27.09pct。2021年前三季度，公司经营性现金流量净额为