光大证券：东诚药业（002675）-2021年三季报点评：盈利能力逐季提升，加强研发布局利好长期发展

东诚药业(002675)事件：公司发布2021年三季报，营业收入27.95亿元，同比+8.47%；归母净利润2.62亿元，同比-22.59%；扣非归母净利润2.52亿元，同比-23.49%；经营性净现金流5.63亿元，同比+62.09%；EPS0.33元；业绩符合市场预期。点评：Q3环比稳健增长，产品盈利能力逐季增长：2021Q1~Q3，公司单季度营业收入分别为8.90/9.36/9.70亿元，同比+24.76%/0.34%/4.14%；归母净利润0.67/0.88/1.07亿元，同比-9.44%/-39.42%/-10.19%；扣非归母净利润0.64/0.84/1.03亿元，同比-10.47%/-41.46%/-9.00%。我们估计前三季度核药业务的利润占比接近60%。公司Q1~Q3单季度毛利率分别为39.47%/41.47%/45.90%，净利率分别为9.94%/12.47%/14.68%，估计是随着公司产品收入结构的优化，综合盈利能力持续增强。期权激励优秀人才，加强研发布局利好长期发展：2021年9月，为提升技术研发能力与核心竞争力，留住和吸引优秀人才，公司控股子公司蓝纳成拟通过