东方证券：中航高科（600862）-三季度增长提速，利润率水平持续提升

中航高科(600862)事件：公司发布三季报，实现营收28.50亿元，同比增长21.95%，实现归母净利5.68亿元，同比增长41.85%。核心观点三季度业绩增长提速，盈利能力提升。分业务看，航空新材料业务实现营收27.72亿元（+23.33%），归母净利润6.30亿元（+50.48%），主要是预浸料销售增长所致；机床装备业务实现营收0.84亿元（-2.84%），归母净利-0.22亿元，同比减亏438万元，减亏的主要原因是由于产品结构调整毛利贡献增加。单季度看，公司实现营收9.16亿元（+61.20%），归母净利1.85亿元（+134.56%），同比增速较二季度提升明显。前三季度公司利润增长高于营收，主要得益于：1）毛利率同比增长2.37pct至32.85%；2）期间费用率下降2.97pct至9.30%。近年来公司盈利能力提升明显，或与产品交付合格率、产能利用率的上升有关，随着销售规模和生产管理的稳步提升，公司利润率有望继续向好。前瞻性指标大幅增长，景气持续强化。三季度末公司合同负债3.86亿元，较期初增长250%，主要是子公司中航复材预收款增加所致。预付款项2.26亿元，较期初增长1