光大证券：同和药业（300636）-2021年三季报点评：21Q3环比延续正增长，2022年外销增长有望恢复

同和药业(300636)事件：公司发布2021年三季报，前三季度实现营业收入4.28亿元（+26.13%YOY），实现归母净利润6655万元（+10.00%YOY）,实现扣非归母净利润为6459万元（+13.04%YOY）。其中，2021Q3公司实现营业收入1.50亿元（+47.28%YOY），实现归母净利润2402万元（+28.03%YOY）,实现扣非归母净利润为2352万元（+36.73%YOY）。Q3盈利环比延续正增长，上游涨价等因素拖累毛利率。2021Q3，公司业绩增长主要由于凭借质量及规模优势，塞来昔布和替格瑞洛的国内销售实现高速增长。2021Q3，公司实现毛利率31.52%，同比下滑5.44pp，归母净利率15.96%，同比下滑2.4pp，毛利率下滑主要由于基础原材料涨价、人民币升值、出口运输费用提高等行业性因素。国内市场开拓成效显著，外销有望随新品放量等恢复高增长。（1）加强国内注册工作，国内市场开拓成效显著：截至报告期末，公司11个产品已完成CDE登记备案，其中塞来昔布、替格瑞洛和盐酸文拉法辛已与下游制剂关联获批；2021前三季度，公司内销收入1.35亿元（+120.6