中航证券：华扬联众（603825）-三季度业绩符合预期，线上免税业务加速推进

华扬联众(603825)2021年三季报点评：事件：公司发布公告，前三季度实现主营收入87.43亿元，同比上升27.39%；归母净利润1.33亿元，同比上升14.55%；扣非净利润1.35亿元，同比上升17.50%；毛利率11.55%，同比微降0.34pcts；净利率1.48%，同比微降0.14pcts；经营活动现金流量净额为0.53亿元，同比上升113.59%，客户回款增加，现金流情况好转。Q3业务稳步推进，业绩符合预期。公司Q3单季度实现主营收入32.39亿元，同比上升55.72%；归母净利润0.54亿元，同比上升6.11%；扣非净利润0.54亿元，同比上升11.71%。公司积极推进营销和代运营业务，线上免税业务受疫情影响有所推迟，Q4有望加速落地，打开新的业绩增长曲线。研发投入增加，科技赋能数字营销：公司前三季度研发费用为1.88亿元，同比增长23.68%。公司不断投入人力、物力进行技术研发和产品开发，通过研发中心、华扬亚互动创意实验室和数字营销研究院，对热门前沿数字技术和行业发展趋势开展深入研究，开发相应的技术产品，紧密跟踪全域营销热点和发展的趋势。定增完成，优化资源配置：公司