中银证券：锦浪科技（300763）-储能业务持续高增长

锦浪科技(300763)公司发布2021年三季报，业绩同比增长73%；公司受益于光伏需求向好与组串式渗透率提升，储能业务有望快速增长；维持买入评级。支撑评级的要点前三季度盈利增长73%：公司发布2021年三季报，前三季度实现营业收入23.04亿元，同比增加70.52%；实现归属于上市公司股东的净利润3.63亿元，同比增长72.71%；扣非后盈利3.01亿元，同比增长56.76%。三季度单季实现营业收入8.50亿元，同比增长36.35%，环比增长1.61%；实现盈利1.25亿元，同比增长35.94%，环比下降5.45%。毛利率环比小幅下滑：公司前三季度综合毛利率同比下降5.63个百分点至28.45%，其中2021Q3毛利率环比下降0.33个百分点至26.91%，主要受海运费价格的上调、芯片等原材料价格上涨及美元汇率持续低位等因素的影响，预计后续有望随海运紧张程度的边际放松而有所修复。前三季度公司经营活动产生现金流量净额3.50亿元，同比增长62.34%，与公司盈利增幅相匹配，体现出稳定的收入质量。费用控制整体良好：前三季度公司期间费用率同比下降3.55个百分点至13.80%，其中销售费用