东吴证券：中国中免（601888）-2021三季报点评：首都机场租金减免落地，促销压制毛利率表现

中国中免(601888)投资要点事件：公司发布2021年三季报。2021Q1-Q3实现营收494.99亿元（yoy+40.87%），归母净利润84.91亿元（yoy+168.35%）。单季看，2021Q3实现营收139.73亿元（同比-11.73%，环比-19.66%），归母净利润31.32亿元（同比+40.22%，环比+24.77%）。公司发布公告，下属子公司与首都机场签署补充协议，下降2020年2月11日至2021年2月10日（第三合同年）应付首都机场经营费至2.83亿元，并于45个日历日内一次性付清。海南所得税减免落地，增厚2021Q3归母净利7.4亿元。公司离岛免税销售业务属鼓励类产业，在海南地区的6家下属子公司享受15%的企业所得税优惠税率，执行期间自2020年1月1日至2024年12月31日。所得税减免对公司2021Q3归母净利润的影响金额为7.4亿元，我们预计为2020年度及2021年上半年所得税减免一并冲回2021Q3。首都机场租金谈判落地，增厚2021Q3业绩11.4亿元。疫情冲击下，公司下属子公司与首都机场第三合同年（2020年2月11日至2021年2月10日）期间