光大证券：歌力思（603808）-2021年三季报点评：三季度零售波动，期待多品牌向好

歌力思(603808)21Q3收入同比增8%，归母净利润下滑28%公司2021年前三季度实现营业收入16.73亿元、同比增长24.24%，较19年同期减少11.26%（扣除百秋网络出表影响后可比口径下营业收入较19年同期略有增长）；实现归母净利润2.44亿元、同比下降28.65%，较19年同期减少11.46%，扣非净利润2.26亿元、同比增长169.09%，较19年同期减少5.36%。EPS0.72元。其中20年一季度公司出售百秋网络股权获得大额投资收益（20H1投资收益3.04亿元）、致20年基数较高，21年前三季度利润呈同比下滑。分季度来看，2021Q1~Q3公司营业收入分别同比+30.61%、+39.50%、+7.75%，较19Q1~Q3分别-13.95%、-12.43%、-7.33%，归母净利润分别同比-61.60%、+399%、-27.76%，较19Q1~Q3分别+4.93%、-8.23%、-32.52%。Q3主品牌加盟受到一定零售环境影响，小品牌成长快1）分品牌来看，主品牌歌力思、LAUREL、EDHARDY及EDHARDYX、IRO、Self-Portrait前三季度收入