光大证券：中国化学（601117）-2021年三季报点评：成本因素致Q3盈利能力下滑，看好EPC+实业发展路径

中国化学(601117)事件：公司发布了2021年三季报。报告期内，公司实现营收899.86亿元，同增36.27%；归母净利润28.98亿元，同增4.46%；扣非归母净利润27.29亿元，同增2.18%。单三季度，公司实现营收340.71亿元，同增15.46%；归母净利润9.66亿元，同增-27.33%；扣非归母净利润9.49亿元，同增-24.83%。点评：前三季度累计营收较快增长、盈利能力小幅提升：2021年前三季度，公司营收同增36.27%，营收较快增长主要在于公司加大承揽任务和项目开发建设力度，大量项目复工复产，俄罗斯波罗的海千亿大单等项目顺利推进。单三季度公司归母净利润有所下滑主要系工程业务成本上升较快而价格上调具有滞后性所致，预计四季度归母净利润将有一定程度恢复。新签订单平稳增长，保障业绩持续放量：2021年前三季度，公司新签订单额1723.30亿元，同增17.29%，其中，境内新签合同1611.25亿元，境外新签合同112.05亿元。分业务看，工程总承包新签合同891.46亿元，同增9.90%；施工承包及总承包新签合同715.09亿元，同增15.81%；勘察设计监理咨询新签