财信证券：益丰药房（603939）-2021Q3业绩增速放缓，门店扩张速度加快

益丰药房(603939)事件：公司发布2021年第三季度报告。2021年1-9月，公司实现营业收入109.38亿元，同比增长15.91%；实现归母净利润6.96亿元，同比增长21.49%；实现扣非归母净利润6.81亿元，同比增长23.32%。疫情影响+新开门店增多+政策优惠减少，2021Q3业绩增速放缓。单看2021Q3，公司实现营收35.92亿元，同比增长14.24%，环比下降3.36%；实现归母净利润1.91亿元，同比增长11.70%，环比下降27.42%；实现扣非归母净利润1.88亿元，同比增长13.65%，环比下降27.90%。公司2021Q3业绩增速放缓，主要原因为：（1）多个核心省份出现新冠疫情，感冒类、咳嗽类等药品销售受限；（2）新开门店增多，在培育期内需承担一定亏损；（3）去年疫情期间享有的社保减免、租金减免等政策优惠减少。非药品拖累营收增速，中南、华东地区增长较快。2021年1-9月，零售业务实现营收100.38亿元（+14.46%），批发业务实现营收5.13亿元（+23.98%）；分产品看，中西成药、中药、非药品分别实现营收78.07、9.90、17.53亿元，同比