浙商证券：恒立液压点评报告：业绩符合预期；非标油缸和液压泵阀收入大幅增加

恒立液压(601100)公司研究类模板行业公司研究｜机械设备行业｜证券研究业绩符合预期：三季报净利润增长35%，经营活动现金流金额大增58%2021年1-9月实现收入72亿元，同比增长35%，实现净利润20亿元，同比增长35%，扣非净利润19亿元，同比增长30%，业绩符合预期。前三季度经营活动净现金流约为21亿元，同比增长58%。2021年Q3单季度实现收入约20亿元，同比增长5%；实现净利润5.8亿元，同比增长19%；扣非净利润5.4亿元，同比减少1%。前三季度毛利率和净利率基本保持稳定，Q3研发费用同比大增277%2021年前三季度公司综合毛利率和净利率分别为42%和27%，同比均保持稳定；Q3毛利率和净利率分别为45%和30%，同比分别提升1.6pct和3.5pct。Q3期间费用率16%，同比上升3.4pct。其中研发费用2.4亿元，同比大增277%。中大挖泵阀市占率快速提升，收入增长51%，非标油缸收入增长40%1）2021年前三季度挖机行业销量同比增长18%，公司挖机油缸产品收入同比增长21%，高于下游行业增长，挖机油缸市占率持续提升；2）非标油缸：高空作业平台、盾构机和海工