财信证券：江化微（603078）-跨越至暗时刻，迎接业绩拐点

江化微(603078)投资要点：事件1：公司发布2021年三季报，2021年前三季度公司实现营业收入5.40亿元，同比增长32.13%，实现归母净利润0.28亿元，同比降低34.80%。事件2：公司全资子公司江化微（镇江）电子材料有限公司年产22.8万吨超高纯湿电子化学品、副产0.7万吨工业级化学品及再生项目一期工程-1（年产25000吨电子级硫酸、5000吨电子级氨水）试生产通过专家评审。收入加速增长，原材料价格上涨致利润暂时承压。2021年前三季度，公司实现营业收入5.40亿元，同比增长32.13%，实现归母净利润0.28亿元，同比降低34.80%，实现扣非归母净利润0.27亿元，同比降低30.40%。受益于江阴基地3.5万吨/年超纯湿电子化学品的顺利投产，公司产能由5.5万吨/年增加至9万吨/年，产销量同步上升，营收创下历史新高。但是公司今年受到大宗商品涨价的影响，营业成本涨幅较高，短时间内拖累了公司利润。三季度业绩环比提升显著，业绩拐点逐渐显现。从单季度来看，第三季度公司实现营业收入2.04亿元，同比增长34.80%，环比增长14.32%，实现归母净利润0.13亿元，同比降低3