财信证券：拓邦股份（002139）-短期承压，看好客户与产品多样化带来的成长

拓邦股份(002139)投资要点：公司发布2021年三季报。报告期内公司实现营收56.19亿元，同比+56.21%，实现归母净利润5.65亿元，同比+55.86%。其中单季度2021Q3录得营收19.75亿元，同比+23.45%，环比+1.49%；录得归母净利润1.37亿元，同比-10.79%，环比-27.51%。成本调整与保供策略拖累Q3毛利率。2021Q3公司毛利率为20.57%，同比下降6.50pct，环比下降3.87pct，主要系今年来芯片、MOS管与大宗原材料出现紧缺与涨价，公司依据年初制定的“保供”策略，通过高价调货满足客户需求叠加2020Q3的高基数。随着供应市场的逐步正常化以及价格传导措施的推进，预计后续公司毛利率有望回归正常水平。推出激励计划，高业绩考核目标彰显未来增长信心。公司拟向激励对象授予的限制性股票总数不超过3400万股，约占本预案公告时公司股本总额的2.75%，本次授予价格为7.23元/股。本次激励计划的业绩考核年度为2022-2024年，业绩考核目标为：以2020年营业收入为基础，2022/2023/2024营收增长率不低于70%/120%/180%，CA