国海证券：登海种业（002041）-三季报点评：玉米高价提振种子需求，公司业绩大幅提升

登海种业(002041)事件:登海种业发布三季报：2021年前三季度营业总收入5.12亿元，同比去年增加19.63%，归母净利润1.17亿元，同比去年增加100.02%；其中第三季度营业总收入9790.36万元，同比去年增加9.18%，归母净利润1163.18万元，同比去年增加983.11%。投资要点：玉米高价提振种子需求，种子利润大幅增长。前三季度公司归母净利润同比翻倍，第三季度归母净利润同比增加9.8倍。2020/21年度玉米价格大幅上升，玉米种植收益率较高，农民种粮积极性提高，2021年玉米种植面积增加，公司作为玉米种子龙头公司，玉米种子业务盈利能力大幅提升。同时，公司小麦水稻种子销量较上年同期增加，景气度提升。管理费用同比增加，财务费用同比下降。前三季度公司管理费用同比增加24.7%，增速与营收增速一致；财务费用同比下降78.8%，其中利息费用同比减少42.6%，利息收入同比增加70.7%。玉米价格维持高位，种业维持上升周期。国内生猪产能快速恢复提振饲料需求，小麦玉米价差缩窄利好玉米饲用消费，预计玉米价格维持高位震荡，利好第四季度玉米种子销售。政策及立法方面，短中期种业振兴计划