财信证券：华熙生物（688363）-营收维持高增，利润短期承压，坚持长期看好

华熙生物(688363)事件概览：公司前三季度实现营收30.12亿元/+88.68%，归母净利润5.55亿元/+26.91%，扣非归母净利润4.47亿元/+19.49%。若剔除今年7200万元股权激励费用影响，预计公司前三季度实现归母净利6.18亿元/+41.10%。公司Q3单季实现营收10.76亿元/+65.69%，归母净利润1.95亿元/+14.22%，扣非归母净利润1.41亿元/+0.73%。盈利能力：业务结构调整及新会计准则影响，毛利率下降，前期战略投入影响利润表现1）公司毛利率下降，期间费用率上升。公司2021年前三季度毛利率为77.79%/-3.09pcts，Q3单季度毛利率为77.58%/-4.96pcts,毛利率下降主要系新会计准则下运费调整至营业成本所致。2021年前三季度公司期间费用率同比上升7.94pcts至59.54%，其中销售/管理/研发/财务费用率分别同比变化+5.95pcts/+0.76pcts/+0.40pcts/+0.83pct至46.38%/6.69%/6.38%/0.09%，Q3单季度期间费用率同比上升7.51pcts至61.27%，其中销售/管理