西南证券：蓝黛科技（002765）-业绩符合预期，股权激励彰显发展信心

蓝黛科技(002765)投资要点业绩总结：公司2021年前三季度实现营业收入22.8亿元，同比增长35.6%；实现归母净利润1.8亿元，同比增长497.6%；实现扣非后归母净利润1.1亿元，同比增长25倍。其中，2021Q3单季度实现营收65.5亿元，同比下滑21.3%；归母净利润5669万元，同比增长104.3%。业绩符合预期，现金流状况良好。公司21Q3单季度归母净利润5669万元，处于之前业绩预告的区间内（4500万元-6000万元）。公司21Q3单季度收入下滑主要在于限电和缺芯，对公司的部分触控显示和动力传动产品生产销售产生一定的影响。随着限电高峰已过和芯片供给的逐步缓和，公司的销售有望得到改善。公司前三季度毛利率达到18%，同比增长2.6个百分点，未来上游原材料价格回落后或有提升空间。公司前三季度经营性现金流净流入1.6亿元，去年同期净流出727万元，显示公司盈利能力增加销售回款良好。与西门子电动合作，提升新能源车传动产品竞争力。公司利用深耕多年的汽车客户资源，开拓车载显示市场，目前已开始逐步上量。公司积极推动动力传动产品转型升级，开拓了发动机平衡轴总成及零部件、新能源减速器