财信证券：川投能源（600674）-经营稳健，静待两杨电站贡献业绩

川投能源(600674)投资要点：公司公布三季报，营收和归母净利润小幅增长。公司前三季度营业收入8.93亿元，同比增长37.29%；归属于母公司所有者的净利润27.8亿元，同比增长2.61%；基本每股收益0.6311元，同比增长2.55%；毛利率为46.85%，与去年同期维持稳定；投资收益方面，公司前三季度投资净收益29亿元，较去年同期的28.06亿元有小幅提升。单三季度来看，公司单季度实现营收4.26亿元，同比上升23.75%；归母净利润14.69亿元，同比上升0.19%；单季度扣非净利润14.16亿元，同比下降1.07%。公司此前公告雅砻江杨房沟水电站4台机组全部投产发电，2022年静待两杨电站贡献业绩。雅砻江杨房沟水电站最后一批机组(4#机组、3#机组)分别于2021年10月16日、10月17日正式并网发电。至此，杨房沟水电站4台机组全部投产发电。此前，雅砻江两河口水电站首批机组（6#、5#机组）也已于2021年9月29日正式投产发电。预计两杨投产后将从全流域增发和改善丰枯比、提升综合电价水平两个方面提升雅砻江水电的整体业绩。自营水电主业和水电投资日趋稳定，积极拓展新能源业务寻找