信达证券：药明康德（603259）-公司点评报告：业绩稳健高增长，CDMO龙头强者恒强

药明康德(603259)公司发布2021年三季报：前三季度实现营业收入165.21亿元，同比+39.84%，归母净利润35.62亿元，同比+50.41%，扣非后归母净利润31.06亿元，同比+87.81%，较调整Non-IFRS净利润38.1亿元，同比+55.7%；公司经营性现金流净额为31.81亿元，同比+31.33%。单三季度公司实现收入59.85亿元，同比+30.58%，归母净利润8.87亿元，同比+36.23%，扣非后归母净利润9.79亿元，同比+87.28%，较调整NonIFRS净利润13.6亿元，同比+37.8%。费用率大幅降低，净利率上升。2021年前三季度公司毛利率为36.99%，同比-0.59个pp，净利率为21.72%，同比+1.51个pp，期间费用率为16.3%，同比-5.00个pp。其中销售费用率为3.01%，同比-0.47个pp，管理费用率为9.11%，同比-1.93个pp，财务费用率为0.28%，同比-2.49个pp，研发费用率为3.90%，同比-0.12个pp。客户群体不断扩大，一体化、全球化布局驱动稳健发展。2021年前三季度，公司新增客户1300余家，