华西证券：海天味业（603288）-Q3收入环比改善，长期强者恒强

海天味业(603288)事件概述公司发布三季报，实现营业收入179.94亿元，同比+5.32%；归母净利润47.08亿元，同比+2.98%；每股收益1.12元。单Q3实现营业收入56.62亿元，同比+3.11%；归母净利润13.55亿元，同比+2.75%。分析判断:收入环比改善，线上渠道快速发展公司Q3收入同比+3.11%，环比Q2（-9.39%）有所改善，带动前三季度收入同比+5.32%，但受疫情反复、消费需求疲软、社区团购分流、渠道库存偏高等多重压力影响，收入增速恢复仍然偏慢。分品类来看，公司前三季度酱油/调味酱/蚝油/其他品类收入分别为101.83/20.08/31.92/16.75亿元，分别同比+4.69%/+3.24%/+6.09%/+10.56%；其中Q3酱油/调味酱/蚝油品类收入分别为31.67/5.33/10.61亿元，分别同比+2.2%/-5.8%/+5.1%，Q3三大核心品类中酱油及蚝油回归正增长，调味酱增长仍然承压。分区域来看，公司Q3东部/南部/中部/北部/西部区域收入分别为10.88/10.46/11.67/13.22/6.89亿元，分别同比+2.69%/+7